Скорее всего, пороговые значения доходов компаний-участниц слияний, при превышении которых необходимо уведомлять регулятора о сделке, будут обновлены.
Ожидается, что Министерство финансов и Министерство юстиции Бразилии в ближайшее время обновят пороговые значения выручки, которые обязывают компании уведомлять Административный совет по экономической защите Бразилии (CADE) о слияниях и поглощениях. Сейчас компании должны сообщать о сделках, если выручка одной стороны превышает 750 млн реалов ($127 млн), а другой — 75 млн реалов ($12,7 млн). По информации источников, эти пороги могут быть увеличены до 1 млрд реалов ($169 млн) и 200 млн реалов ($33,8 млн).
Основная цель обновления — снизить нагрузку на Главное управление CADE, которое отвечает за первичную проверку сделок. Это позволило бы большему числу сотрудников сосредоточиться на регулировании крупных технологических компаний. Ожидается, что обновление порогов может сократить количество сделок, требующих уведомления, на треть, что снизит нагрузку на регулятора.
Антимонопольное законодательство Бразилии (Закон № 12 529) было принято в 2011 году и установило пороговые значения в 400 млн реалов для одной стороны сделки и 30 млн реалов для другой. В 2012 году эти пороги были увеличены, однако с тех пор они не корректировались, несмотря на инфляцию. Эксперты считают, что устаревшие цифры создают излишнюю нагрузку на CADE, а компании давно призывают повысить пороговые значения, чтобы снизить судебные издержки.
В 2024 году было зарегистрировано 712 сделок, что на 20% больше, чем в предыдущем году. В ответ на возросший объем дел CADE использует технологии искусственного интеллекта, что позволило сократить среднее время рассмотрения стандартных дел с 117 дней до 93,9 дня.
Исследование, проведенное в 2023 году, показало, что на основе индекса общих рыночных цен (IGP-M) пороговые значения выручки должны быть повышены до 1,7 млрд и 170 млн реалов. По мнению авторов исследования, большинство сделок, о которых антимонопольный орган получает уведомления, не представляют реального риска концентрации рынка, и обновление порогов поможет улучшить эффективность работы регулятора.
Мнения экспертов по этому вопросу разделились. Часть из них считает, что в результате крупные корпорации смогут приобретать региональные компании и расширять свое влияние на рынке без контроля антимонопольного органа. Другие отмечают, что текущие пороговые значения действуют с 2012 года и уже не отражают инфляцию, из-за чего под них попадает больше сделок, чем когда они были введены.
Сделки с реальным влиянием на конкуренцию вряд ли останутся незамеченными CADE, сохраняющим за собой право требовать уведомления, даже если сделка не достигает установленных пороговых значений.
Кроме того, у антимонопольного регулятора по-прежнему будут механизмы для выявления проблемных слияний, поскольку конкуренты могут подавать жалобы в ведомство, указывают опрошенные изданием Valor эксперты.
Источник: Valor International
